Alphabet zrýchľuje vďaka AI, Tesla šlape vodu. Jeden kvartál, dva úplne rozdielne príbehy

Druhý kvartál 2025 ukázal dve tváre technologického sveta. Na jednej strane Alphabet, ktorý prekonáva očakávania, zarába na cloude a umelej inteligencii, a napriek rastúcim výdavkom pôsobí ako stroj na peniaze. Na druhej strane Tesla – firma, ktorá síce láka na budúce produkty, no jej výsledky sklamali a čísla klesajú.

Investori dostali jasný signál: Trh dnes odmeňuje firmy, ktoré nielen sľubujú, ale aj doručujú.

Alphabet prekonal očakávania naprieč celým biznisom

Alphabet, materská spoločnosť Googlu, ukázal vo výsledkoch za Q2 silu v každom segmente. Tržby, zisk, vyhľadávanie, YouTube aj cloud – všetko rástlo rýchlejšie, než čakali analytici. Sundar Pichai v komentári zdôraznil, že umelá inteligencia pozitívne ovplyvňuje každú oblasť firmy – od vyhľadávania cez predplatné až po cloudové služby.

Vyhľadávanie narástlo dvojciferne, YouTube posilnil ako v reklamách, tak v predplatnom, a Google Cloud si udržal rast a ziskovosť. Tržby cloudu už prekročili hranicu 50 miliárd dolárov v ročnom prepočte, čím Google posilňuje svoju pozíciu v AI a infraštruktúre popri AWS a Azure.

Výsledky Alphabetu (Q2 2025):

• Tržby: 81,2 miliardy USD (očakávalo sa 79,6 mld.)

• EPS: 2,31 USD (očakávalo sa 2,17 USD)

• Príjmy z vyhľadávania: 54,1 mld. (vs. 52,7 mld.)

• YouTube: 9,8 mld. (vs. 9,5 mld.)

• Google Cloud: 13,6 mld. (vs. 13,1 mld.)

Pozoruhodné je aj to, že Alphabet zvýšil odhad kapitálových výdavkov na celý rok z pôvodných 75 miliárd na 85 miliárd dolárov. Peniaze smerujú predovšetkým do rozvoja dátových centier, vlastných AI čipov a ďalšej expanzie AI infraštruktúry.

Alphabet dnes funguje ako zisková technologická platforma, ktorá nielen investuje do budúcnosti, ale z nej už aj masívne ťaží. Google Cloud, YouTube a AI produkty ukazujú, že monetizácia inovácií prebieha v reálnom čase.

Tesla spomalila. Výroba padá, predaje klesajú a vízie zostávajú len víziami

Oproti tomu Tesla v tom istom kvartáli dodala čísla, ktoré investori trávili ťažko. Tržby aj zisk boli pod očakávaniami. Firma dodala menej áut ako pred rokom a príjmy z predaja emisných kreditov sa prepadli o viac než polovicu. Akcie boli počas earnings callu vyslovene volatilné.

Tesla zároveň priznala, že plánovaný lacnejší model má síce prísť do výroby v druhej polovici roka, ale zatiaľ ho nikto nevidel – ani na obrázku. To isté platí pre robotické taxíky, ktoré zatiaľ jazdia iba v testovacej prevádzke v Austine.

Situáciu navyše komplikuje nový zákon OBBB, ktorý mení pravidlá okolo daňových úľav na elektromobily. Po jeho schválení klesol dopyt v USA, Tesla priznala možné výpadky v dodávkach a pripravuje sa na "niekoľko ťažkých kvartálov", ako povedal Elon Musk.

Výsledky Tesly (Q2 2025):

• Tržby: 22,5 miliardy USD (očakávalo sa 22,64 mld.)

• EPS: 0,40 USD (očakávalo sa 0,42 USD)

• Prevádzkový zisk: 923 miliónov USD (vs. 1,23 mld.)

• Dodané vozidlá: 384 122 (y/y pokles o 13,5 %)

• Príjmy z regulačných kreditov: 439 mil. (vs. 890 mil. pred rokom)

Dnes sa ukazuje, že akcie Tesly žijú najmä z očakávaní, nie zo súčasných výsledkov. Tržby klesajú, expanzia viazne a výroba nového modelu je stále len v štádiu plánov. Medzičasom klesajú aj predaje na kľúčových trhoch ako USA a Európa, kde sa navyše zvyšuje konkurencia hybridov a lacnejších modelov iných značiek.

Jeden kvartál, dva príbehy

Alphabet a Tesla v ten istý deň zverejnili výsledky. A ukázali úplne odlišný prístup:

• Alphabet už dnes zarába na tom, čo stavia pre budúcnosť – AI, cloud, predplatné služby.

• Tesla stále stavia na to, čo bude raz – lacné modely, robotické taxíky, autonómia.

Alphabet rastie, hoci čelí veľkému riziku – čoskoro sa očakáva rozhodnutie amerického súdu, ktorý firmu uznal vinnou z porušenia antitrustových pravidiel. Hrozí, že bude musieť obmedziť exkluzívne dohody (napr. s Apple), prípadne dokonca oddeliť prehliadač Chrome od svojho hlavného biznisu. Pre firmu závislú od vyhľadávania by to bol tvrdý zásah.

No napriek tomuto riziku Alphabet dnes presviedča číslami. Tesla zatiaľ len sľubmi.

Čo si z toho vziať?

Technologický trh je dnes náročný. Investori sú unavení z vízií bez výsledkov. Google (Alphabet) ukazuje, že kto chce hovoriť o budúcnosti, musí ju aj dodávať. Tesla dnes nepadá preto, že by nemala potenciál. Padá preto, že budúcnosť odďaľuje a prítomnosť slabne.

Obe firmy vedia inšpirovať. Ale len jedna z nich má momentálne čísla, ktoré to potvrdzujú.