Analýza Netflixu + vnútorná hodnota.
Netflix: prečítaj si kompletnú analýzu
Netflix je dnes už „default“ stream pre milióny ľudí, ale trh sa pozerá na dve veci: ziskovosť a to, či reklama reálne dotiahne ďalší rast. Q4 2025 čísla boli silné (tržby +18 %, zisk +30 %), predplatitelia prešli 325M a firma si drží vysoké marže. Zároveň je tu veľká téma okolo Warner dealu – a tam sa láme nervozita investorov. Poďme si to rozobrať cez čísla, cenu, vnútornú hodnotu a praktickú zónu.
Interaktívny graf: cena, EPS a P/E + aktuálna cena (TradingView)
Prepneš si metriku jedným klikom. Keď prejdeš prstom po bodoch, uvidíš dátum a hodnotu. Hore máš aj živú cenu.
Kľúčová vec: Netflix už nie je len o počte ľudí. Je to o ziskovosti a o tom, či sa podarí z reklamy spraviť druhý silný motor. Preto sa oplatí pozerať na cenu a hodnotu, nie na emócie.
Čo Netflix robí (jednoducho)
Predplatné + reklama. A celé to stojí na obsahu a ziskovosti.
Netflix predáva prístup k filmom a seriálom. Čím má viac ľudí, tým lepšie vie rozložiť náklady na obsah a postupne zvyšovať marže.
Reklamný balík (lacnejší plán) je dôležitý, lebo prinesie nových ľudí a zároveň pridá ďalší príjem navyše. Ak to bude fungovať, Netflix vie rásť aj vtedy, keď je predplatné už „veľké“.
V praxi sledujem: tržby, prevádzkovú maržu, voľnú hotovosť a to, či reklama reálne pridáva peniaze bez toho, aby ľudia odchádzali.
Rýchle čísla
Ocenenie, marže, hotovosť, dlh + pohľad dopredu.
Cena
$83.40
deň: -2.30%
Trhová hodnota
$380.73 mld
market cap
P/E (TTM | NTM | 2027)
32.28 | 26.03 | 21.40
nižšie, ak zisky porastú
Forward P/E
21.60
pohľad dopredu
EPS (TTM | budúci rok)
2.53 | 3.85
očakávaný rast zisku
PEG
1.02
orientačne
P/S | EV/EBITDA | P/B
8.43 | 12.78 | 13.24
valuácia
Voľná hotovosť (výnos)
2.48%
FCF/akciu $2.07
Marže
Oper. 29.49% | Profit 24.30%
kvalita biznisu
Rast (YoY)
Tržby +17.61% | Zisk +29.43%
štvrťrok
Bilancia
Cash $9.06b | Debt $13.46b
net -$4.40b
Technické
RSI 18.67 | Beta 1.72
52W high 134.12
P/E dnes vyzerá „vyššie“, ale keď sa pozeráš dopredu, čísla ukazujú nižšie násobky. To znamená: trh čaká, že zisky porastú. Ak to Netflix splní, ocenenie dáva väčší zmysel. Ak nie, cena môže byť nervózna.
Vnútorná hodnota
Jednoducho: hodnota vs. dnešná cena.
Vnútorná hodnota
$75
odhad hodnoty
Dnešná cena
$83.40
mierne nad hodnotou
Rozdiel
+11.2%
približne
Čo z toho plynie
cena je rozhodnutie
každý má inú toleranciu
Dnes je cena nad hodnotou. Pre niekoho je to stopka, pre niekoho je to v pohode, ak verí v rast reklamy a marží. Dôležité je vedieť, čo kupuješ: pri prémiovej cene kupuješ aj očakávania.
Čo je teraz najdôležitejšie
Tri veci: reklama, marže, a riziko okolo Warner dealu.
Q4 2025: tržby $12.05B (+18%), prevádzkový zisk $2.96B (+30%), zisk na akciu +31%. Predplatitelia: 325M. To sú silné čísla.
2026: Netflix ráta s tržbami okolo $51B a chce ísť s maržou na 31.5%. Zároveň budú vyššie výdavky na obsah a náklady okolo akvizície.
Najväčšia karta je reklama: 2025 približne $1.5B a cieľ 2026 okolo $3B. Ak sa to podarí, vie to pekne potiahnuť výsledky. Ak nie, trh bude prísnejší.
Moja nákupná zóna (prakticky)
Zóna je rámec. Prémia je už na každom.
Ja to rozdeľujem takto: keď chcem väčší pokoj, chcem zľavu. Keď som ochotný platiť prémiu, chcem mať silnú dôveru v budúce čísla. Preto pásma.
Konzervatívnejšia zóna
$60 – $70
väčšia rezerva
Rozumná zóna
$70 – $80
hodnota + malá prémia
Dnešná cena
$83.40
ľahko nad zónou
Prístup
pásmo + postupný vstup
nie jeden bod
Pod $75 je to už „pod hodnotou“. Okolo $75–$80 je to o tom, či veríš v reklamu a marže. Nad tým musíš rátať s tým, že každá správa vie spraviť rýchly pohyb ceny.
Malý detail
Keď kupuješ s prémiou, kupuješ aj budúcnosť. Ak príde slabší štvrťrok alebo sa natiahne schvaľovanie dealu, cena môže byť nepríjemná. Preto je pásmo a postupný vstup často lepší.
Riziká, ktoré beriem vážne
Veci, ktoré vedia rozhýbať cenu.
- Warner deal – dlh, integrácia, regulátori, náklady.
- Marže v 2026 – cieľ je 31.5%, treba to doručiť.
- Reklama – musí reálne prinášať peniaze, nie len príbeh.
- Konkurencia o pozornosť – ľudia majú obmedzený čas.
- Obsah – slabší obsah = väčší odchod ľudí.
Čo sledujem ďalej (klikni a rozbaľ)
Kontrolky, ktoré mi povedia, či sa niečo mení.
1) Reklama: rast príjmov a počet ľudí na lacnejšom pláne
Netflix chce v 2026 dostať reklamu výrazne vyššie. Chcem vidieť, že rastie príjem z reklamy a zároveň sa nezhoršuje odchod ľudí.
- Chcem vidieť: rast reklamy bez zhoršenia spokojnosti ľudí.
- Pozor na: veľa ľudí na reklame, ale málo peňazí z toho.
2) Marže a hotovosť
Cieľ marže 31.5% je fajn, ale musí sedieť aj pri vyšších výdavkoch na obsah.
- Chcem vidieť: postupné zlepšovanie marží.
- Pozor na: keď náklady rastú rýchlejšie než tržby.
3) Warner deal: termíny a podmienky
Deal môže pomôcť, ale aj zbytočne rozkolísať cenu, ak sa bude naťahovať alebo zmenia podmienky.
- Chcem vidieť: jasný plán a rozumné čísla.
- Pozor na: dlhé schvaľovanie a nové prekvapenia.
Ak chceš ísť viac do hĺbky
Na Instagrame preberám každý deň niečo v storkách. Na YouTube sú dlhé videá. E-book má 96 strán a rieši začiatky aj mierne pokročilé veci. Na HeroHero je viac praktiky.