Pád akcií Novo Nordisk: Konkurencia zatriasla dánskym gigantom. Aká je jej vnútorná hodnota ?

Farmaceutický gigant Novo Nordisk, ktorý sa v posledných rokoch stal symbolom boomu liekov na chudnutie, zažil v utorok 29. júla prudký otras. Akcie spoločnosti sa prepadli o viac ako 21 % po tom, čo firma znížila svoje očakávania tržieb aj zisku na rok 2025. Tento dramatický pokles je odrazom narastajúcej konkurencie v oblasti GLP-1 liekov a slabších predajných čísel jej vlajkových produktov – Wegovy a Ozempic.

Znížený výhľad, veľké obavy

Novo Nordisk vo svojom najnovšom oznámení znížil očakávaný celoročný rast tržieb na 8 – 14 %, čo je výrazne menej ako pôvodne predpokladaných 13 – 21 %. Rovnako klesol aj výhľad prevádzkového zisku – zo 16 – 24 % na 10 – 16 %.

Za znížením prognóz stojí slabší ako očakávaný predaj Wegovy a Ozempicu. Spoločnosť otvorene priznáva, že čelí zintenzívňujúcej sa konkurencii – a to nielen zo strany tradičných rivalov ako Eli Lilly, ale aj nových hráčov s lacnejšími "miešanými zlúčeninami", ktoré napodobňujú jej lieky.

"Výhľad predaja Wegovy v USA odráža pretrvávajúce používanie zložených GLP-1, pomalšiu expanziu trhu, ako sa očakávalo, a konkurenciu," uviedla spoločnosť.

Konkurencia nespí: Eli Lilly a Hims & Hers

Na čele tlaku na Novo Nordisk stojí Eli Lilly, ktorého liek Zepbound sa podľa Reuters už v marci predpisoval častejšie ako Wegovy. Navyše, Eli Lilly v máji zverejnil dáta, podľa ktorých je jeho liek účinnejší v niekoľkých kľúčových ukazovateľoch.

Zatiaľ čo akcie Eli Lilly klesli v reakcii na situáciu o viac ako 5 %, ich pokles nebol zďaleka taký prudký ako v prípade Novo Nordisk. Naopak, menšia, ale rýchlo rastúca firma Hims & Hers Health ukončila deň so ziskom viac ako 2,5 %, čo naznačuje, že investori hľadajú nové príležitosti v tomto rýchlo sa vyvíjajúcom segmente trhu.

 Zmena na vrchole vedenia

V rovnaký deň, ako spoločnosť oznámila zníženie výhľadu, prišla aj ďalšia významná správa: Novo Nordisk mení generálneho riaditeľa. Od 7. augusta preberá vedenie Maziar Mike Doustdar, doterajší výkonný viceprezident pre medzinárodné operácie. Nahradí Larsa Fruergaarda Jørgensena, ktorého odchod bol oznámený už v máji – krátko po tom, čo akcie spoločnosti začali prudko klesať.

"Trh sa rýchlo vyvíja a spoločnosť musí na nové výzvy reagovať rýchlo a s ambíciou," uviedol predseda predstavenstva Helge Lund.

Druhé zníženie výhľadu v jednom roku

Toto nie je prvýkrát, čo Novo Nordisk znížil svoje odhady. Už v máji spoločnosť prehodnotila svoj celoročný výhľad po slabších výsledkoch v prvom kvartáli. Súčasné oznámenie je teda druhým znížením očakávaní v priebehu niekoľkých mesiacov, čo len zvyšuje obavy investorov o ďalší vývoj.

Akcie spoločnosti za posledný rok klesli o viac ako 55 %, čo je ostrý kontrast k rastu, ktorý farmaceutický gigant zažíval počas "GLP-1 eufórie" v predchádzajúcich rokoch.

Technický pohľad: strata dôvery

Akcie Novo Nordisk uzavreli utorok na cene 53,94 USD, čo predstavuje pokles o 22 % len za jeden deň. Od začiatku roka sú akcie nižšie o približne 20 %, a ich Relative Strength Rating podľa IBD MarketSurge klesol z minuloročnej úrovne 83 na súčasných 11 – čo signalizuje veľmi slabý výkonnostný profil v porovnaní s ostatnými akciami na trhu.

Záver: Zlá kombinácia správ v nesprávny čas

Investori vnímajú súčasnú situáciu ako kombináciu slabého predaja, strate trhu a neistoty vo vedení firmy. Aj keď Novo Nordisk stále zostáva dôležitým hráčom na trhu s liekmi proti obezite a cukrovke, súčasné obdobie môže byť jedným z najkritickejších v histórii spoločnosti.

Zmena vedenia, narastajúca konkurencia a druhé zníženie výhľadu v priebehu pár mesiacov sú faktory, ktoré môžu zásadne ovplyvniť dôveru investorov, ako aj budúcu stratégiu firmy.

Aká je vnútorná hodnota spoločnosti ?

Vnútorná hodnota spoločnosti NVO je ne úrovni $94,78 a IRR ( priemerné ročné zhodnotenie ) je na úrovni 13,8%.