Powell naznačil zníženie sadzieb, trhy reagovali prudkým rastom
Ekonomické sympózium v Jackson Hole tento rok prinieslo očakávaný moment, šéf amerického Fedu Jerome Powell otvoril dvere k septembrovému zníženiu úrokových sadzieb. V prejave, ktorý sa niesol v opatrnom, no jasne signálnom tóne, zdôraznil, že "základný výhľad a meniaca sa rovnováha rizík si môžu vyžiadať úpravu politického postoja". Trhy okamžite zareagovali, Dow Jones vyskočil o 1,5 %, S&P 500 pridal vyše 1,2 % a technologický Nasdaq stúpol o 1,3 %.
Inflácia a clá stále v popredí
Powell upozornil, že riziká inflácie zostávajú zvýšené. Najmä clá, ktoré Trumpova administratíva presadzuje, začínajú podľa neho vytvárať jasne viditeľné tlaky na rast cien. Tie sa budú podľa očakávaní kumulovať v najbližších mesiacoch, čo otvára otázku, či sa z krátkodobého zdraženia nestane pretrvávajúci inflačný problém. Powell ale zároveň uistil, že Fed "nedovolí, aby sa jednorazové zvýšenie cien pretavilo do trvalej inflácie".
Pracovný trh oslabuje
Krehkosť americkej ekonomiky sa ukazuje aj na pracovnom trhu. Júlová správa ukázala nárast len o 73-tisíc pracovných miest a revízie predchádzajúcich mesiacov ubrali zo štatistík ďalších 250-tisíc pozícií. V priemere sa za posledné tri mesiace vytvorilo len 35-tisíc pracovných miest mesačne. Powell zdôraznil, že kombinácia slabšieho náboru a spomaľujúceho rastu pracovnej sily vytvára "nezvyčajnú rovnováhu", ktorá môže rýchlo prerásť do prepúšťania a rastu nezamestnanosti.
Politický tlak
Celá situácia sa odohráva aj pod silným politickým tlakom. Prezident Donald Trump už mesiace verejne kritizuje Powella a vyzýva na znižovanie sadzieb. Po zverejnení slabých údajov o zamestnanosti dokonca odvolal šéfa BLS a najnovšie vyzval na rezignáciu guvernérky Fedu Lisy Cookovej. Fed tak balansuje nielen medzi infláciou a recesiou, ale aj medzi nezávislosťou a tlakom z Bieleho domu.
Nový rámec Fedu
Zaujímavou časťou Powellovho prejavu bolo aj spresnenie nového politického rámca. Fed sa po skúsenostiach posledných rokov vzdáva myšlienky tolerovať mierne prekročenie inflácie nad 2 % a vracia sa k striktnejšiemu cieľu – držať infláciu na stabilných 2 %. Ako Powell priznal, experiment z roku 2020, kedy Fed umožňoval "mierne prekročenie", sa v praxi ukázal ako nerelevantný, keď inflácia vyskočila oveľa viac, než kto čakal.
Trhy okamžite reagovali
Powellove slová okamžite prečítali obchodníci na Wall Street ako jasný signál, že septembrové zníženie sadzieb je na stole. Pravdepodobnosť takéhoto kroku vyskočila podľa CME Group nad 90 %. Pre investorov to znamená uvoľnenejšiu menovú politiku, ktorá podporuje rast akcií. Niet divu, že po sérii slabších dní prišiel v piatok na burzách prudký obrat.
Medzi jednotlivými titulmi zažili silný deň napríklad akcie Zoomu, ktoré vyskočili vďaka rastu spojenému s umelou inteligenciou. Rástli aj Ross Stores, keďže zákazníci v prostredí ciel viac hľadajú zľavy. Naopak, Intuit a Workday oslabili.
Celý obraz je jasný: Fed si uvedomuje rastúce riziká spomalenia ekonomiky a slabnúceho trhu práce, no zároveň nechce stratiť kontrolu nad infláciou. Ak v septembri skutočne príde k zníženiu sadzieb, pôjde o krok, ktorý môže výrazne ovplyvniť nielen americké akcie, ale aj globálne finančné trhy.