Americké finančné trhy reagovali na nové ekonomické dáta len miernym poklesom. Dow Jones oslabil približne o pol percenta, S&P 500 klesol len nepatrne a technologický Nasdaq si dokonca udržal mierny rast. Aj napriek slabšiemu piatku však zostal celý týždeň pre hlavné americké indexy pozitívny, keď si pripísali viac ako 3,5 %. Európa medzitým skôr vyčkávala bez jasného smeru a ázijské trhy vykazovali rast.

Hlavným zdrojom neistoty sa stali nové inflačné čísla. Spotrebiteľské ceny v USA v marci vzrástli o 0,9 % medzimesačne a medziročne dosiahli 3,3 %. Tento nárast bol vo veľkej miere ovplyvnený takmer 11-percentným zdražením energií po konflikte v Iráne. Naopak jadrová inflácia ostáva relatívne stabilná na úrovni 0,2 % mesačne a 2,6 % medziročne, čo naznačuje, že širšie inflačné tlaky mimo energií zatiaľ nie sú také silné.

Väčší problém tak aktuálne predstavuje správanie spotrebiteľov. Dôvera Američanov sa podľa prieskumu Michiganskej univerzity prepadla na 47,6 bodu, čo znamená pokles o viac ako 10 % oproti predchádzajúcemu mesiacu. Tento výsledok je slabší než počas finančnej krízy aj pandémie a zasahuje prakticky všetky skupiny obyvateľstva bez výrazného rozdielu podľa veku či príjmu. Za týmto vývojom stojí hlavne prudký rast cien benzínu, ktorý po blokáde Hormuzského prielivu vyskočil približne o 40 % a prekonal hranicu 4 dolárov za galón.

To sa okamžite premietlo aj do inflačných očakávaní. Tie vyskočili na 4,8 % v horizonte jedného roka a na 3,4 % v päťročnom výhľade. A práve očakávania bývajú pre ekonomiku mimoriadne dôležité, pretože domácnosti sa nesprávajú podľa štatistiky, ale podľa toho, čo cítia pri tankovaní, v obchode a pri mesačných výdavkoch.

Situáciu komplikuje aj geopolitika. Donald Trump kritizoval Irán za snahy ovplyvňovať globálny obchod cez strategické trasy, no cena ropy Brent sa zatiaľ drží okolo 95 dolárov za barel bez prudšej reakcie. Istý optimizmus prinieslo prímerie zo začiatku apríla, ktoré by mohlo stabilizovať ceny energií a neskôr aj náladu domácností. Ak by sa to potvrdilo, mohlo by sa to ukázať už v ďalších prieskumoch spotrebiteľskej dôvery.

Michael Burry opäť ukázal, aký silný vplyv dokáže mať na náladu investorov. Stačil jeden krátky príspevok a akcie Palantiru okamžite padli o viac ako 7 %. Od maxima z roku 2025 sú už nižšie približne o 38 %. Burry pritom upozornil na rastúcu dominanciu spoločnosti Anthropic v oblasti umelej inteligencie a oprel sa o dáta, ktoré naznačujú, že čoraz viac firiem začína platiť práve za ich riešenia.

Anthropic ponúka jednoduchšie nasadenie cez API, ktoré firmy dokážu zapojiť v priebehu dní. Palantir je naopak postavený na komplexnejších projektoch, ktoré trvajú mesiace a vyžadujú oveľa viac ľudskej práce. Tento rozdiel je dnes extrémne dôležitý, pretože firmy chcú AI riešenia, ktoré sa dajú rýchlo zaviesť, ľahko škálovať a jednoducho prepojiť s ich existujúcimi systémami.

Situáciu ešte viac vyostril nový produkt Claude Managed Agents, ktorý firmám umožňuje vytvárať AI agentov bez zložitej infraštruktúry. A práve toto bol priestor, na ktorom Palantir v posledných rokoch výrazne rástol. Burry pritom nie je len komentátor zvonka. Má otvorenú veľkú short pozíciu cez opcie na milióny akcií, takže na poklese Palantiru aj priamo zarába.

Analytici sa však stále nevedia zhodnúť. Časť trhu verí, že Palantir si udrží silné postavenie najmä v štátnom sektore, kde má dlhodobé väzby a špecifické know-how. Iní upozorňujú na extrémne vysoké ocenenie, ktoré firme necháva len veľmi malý priestor na chyby. Aj preto akcie reagujú tak citlivo na každú negatívnu správu.

Medzitým Anthropic zažíva mimoriadne silný rast. Jeho ročné príjmy vyskočili z približne 9 na viac ako 30 miliárd dolárov v krátkom čase. Takéto tempo vytvára tlak aj na samotnú infraštruktúru firmy. Preto sa čoraz viac hovorí o vývoji vlastných čipov, podobne ako to robia aj ďalší veľkí hráči v odvetví. Cieľom je znížiť závislosť od externých dodávateľov a získať lepšiu kontrolu nad nákladmi, hoci ide o extrémne drahý krok, ktorý môže stáť stovky miliónov dolárov.

Anthropic už dnes spolupracuje s firmami ako Google, Broadcom, Amazon či Nvidia a flexibilne kombinuje rôzne typy hardvéru podľa potreby. Zároveň sa čoraz viac špekuluje o jeho budúcom vstupe na burzu, čo by mohlo pritiahnuť obrovskú pozornosť investorov. Celý AI sektor tak ukazuje, že jednoduchšie a škálovateľné riešenia získavajú čoraz väčší priestor.

Meta po mesiacoch vývoja predstavila nový model Muse Spark a tým výrazne mení svoj doterajší prístup k umelej inteligencii. Na rozdiel od série Llama už nejde o voľne dostupný model. Kód ani váhy nie sú verejné a firma tak prechádza k oveľa uzavretejšiemu riešeniu. Pre vývojárov je to zásadná zmena, pretože mnohí stavali svoje projekty práve na otvorenejšom prístupe Mety.

Muse Spark vznikol pod vedením Alexandra Wanga zo Scale AI, do ktorého Meta investovala miliardy dolárov a zároveň ho postavila na čelo nového AI tímu. Model už dnes poháňa asistenta Meta AI a postupne sa dostane do WhatsAppu, Instagramu, Facebooku aj ďalších produktov. Jednou z kľúčových funkcií je takzvaný nákupný režim, ktorý prepája umelú inteligenciu s dátami o správaní používateľov.

Firma tak cieli priamo na svoj hlavný zdroj príjmov, ktorým je reklama. Ak dokáže zlepšiť presnosť a výkon reklamného systému, firmy budú ochotné míňať viac peňazí. Okrem toho plánuje sprístupniť model aj cez API, čím si otvára ďalší príjmový kanál. Meta zároveň výrazne zvyšuje investície do AI infraštruktúry a tento rok plánuje minúť viac ako 100 miliárd dolárov.

Muse Spark zatiaľ dosahuje porovnateľné výsledky s konkurenciou v multimodálnom spracovaní, no v programovaní stále zaostáva. Až najbližšie kvartály ukážu, či sa táto extrémne veľká investícia pretaví aj do reálnych výnosov a vyššej efektivity reklamného biznisu.

Súbežne s tým sa opäť vyostruje geopolitická situácia. Donald Trump po prímerí s Iránom presmeroval pozornosť na spojencov v NATO a otvorene kritizoval ich prístup počas konfliktu. Niektoré krajiny odmietli podporiť americké operácie, čo vníma ako zlyhanie aliancie. Napätie ďalej zvýšili jeho vyjadrenia o možnom odchode USA z NATO a opätovnom otvorení témy Grónska.

Európski lídri sa síce snažia situáciu zmierniť, no zároveň priznávajú, že vzťahy sú momentálne napäté. Do toho prichádzajú aj správy o porušovaní prímeria zo strany USA a ďalšej eskalácii na Blízkom východe. Výsledkom je prostredie, kde sa technologický posun v AI mieša s rastúcou geopolitickou neistotou, čo môže mať v ďalších mesiacoch výrazný dopad aj na finančné trhy.

Bitcoin sa opäť približuje k hranici 73 000 dolárov a za posledných 24 hodín si pripísal mierny rast. Tento pohyb podporili najmä makrodáta z USA, ale aj pokračujúci prílev kapitálu do ETF fondov, ktoré za jediný deň pritiahli stovky miliónov dolárov. Analytici zároveň upozorňujú na dôležitú zónu odporu medzi 78 000 až 80 000 dolármi, kde sa nachádza nákladová základňa krátkodobých investorov a kde môže prísť k zvýšenému predajnému tlaku.

Zároveň však dáta naznačujú, že pásmo medzi 72 000 až 82 000 dolármi je relatívne voľné a cena sa v ňom môže pohybovať bez výraznejších prekážok. Trh preto sleduje aj vyššie úrovne okolo 82 000 až 85 000 dolárov, kde sa nachádza väčší objem bitcoinov pripravených na prípadný predaj. Napriek tomu nálada na trhu zostáva optimistická a predikčné platformy zvyšujú pravdepodobnosť rastu smerom k 75 000 až 80 000 dolárom, zatiaľ čo scenáre prudšieho poklesu postupne slabnú.

Zaujímavý kontrast priniesol aj nedávny predaj starých bitcoinových veľrýb v hodnote viac ako 270 miliónov dolárov. V minulosti by takýto pohyb pravdepodobne vyvolal výraznejší pokles ceny. Tentoraz však trh ukázal omnoho väčšiu odolnosť a schopnosť absorbovať tlak. Dlhodobí držitelia ako celok stále akumulujú a čistá pozícia zostáva pozitívna.

Zároveň rastie aj počet akumulačných adries, ktoré pravidelne nakupujú a presúvajú bitcoiny mimo búrz. To naznačuje presun kapitálu do silnejších rúk. On-chain indikátory navyše ukazujú, že sa trh môže nachádzať v akumulačnej fáze. Krátkodobý Sharpe ratio dosahuje hodnoty, ktoré sa historicky objavovali pred silnejšími rastovými obdobiami.

Slabne aj predajný tlak, čo naznačuje postupný návrat dopytu. Celkový obraz tak ukazuje trh, ktorý napriek krátkodobým výkyvom, geopolitickému napätiu a predajom veľkých hráčov dokáže držať stabilitu a pripravuje sa na ďalší pohyb. Najbližšie týždne rozhodnú o tom, či sa Bitcoin udrží nad kľúčovými úrovňami a bude pokračovať smerom k vyšším cenám.

Aktuálne prostredie je zaujímavé práve tým, ako odlišné signály vysiela naraz. Na jednej strane máme infláciu, ktorú vyššie tlačia najmä energie, slabnúcu spotrebiteľskú dôveru a neistotu okolo ďalších krokov Fedu. Na druhej strane technologický sektor ďalej masívne investuje do umelej inteligencie a trh zároveň ukazuje ochotu tolerovať viac rizika, než by sa pri takýchto dátach dalo čakať.

V AI sa začína jasnejšie ukazovať, že firmy, ktoré ponúkajú jednoduchšie a rýchlejšie nasaditeľné riešenia, získavajú výhodu. To je dobrá správa pre Anthropic a výzva pre Palantir. Meta zas ukazuje, že umelá inteligencia už pre ňu nie je len technologická hračka, ale priama cesta k vyšším príjmom a pevnejšej kontrole nad vlastným ekosystémom.

Bitcoin medzitým zostáva v zaujímavej pozícii. Stále čelí odporu na vyšších cenách, no zároveň ukazuje väčšiu stabilitu, aj keď na trh prichádzajú predaje veľrýb. To je rozdiel oproti minulosti, ktorý sa oplatí sledovať. Ak sa pridá ďalší kapitál do ETF a makro zostane aspoň relatívne priaznivé, trh môže otestovať vyššie úrovne rýchlejšie, než dnes mnohí čakajú.