Tento vzorec poznáš, aj keď si ho nikdy nenazval. Trhy rastú už mesiace, všade samé pozitívne správy, médiá píšu o nových maximách, ekonomika vyzerá pekne a tvoj feed je plný grafov, ktoré smerujú len jedným smerom – hore. V tej chvíli začínaš mať pocit, že ak niečo nekúpiš, ostaneš „mimo hry“. Pridávaš kapitál, rozširuješ pozície, možno kupuješ aj veci, ktorým úplne nerozumieš – veď všetko rastie.

Potom príde otočka. Zmena rétoriky centrálnych bánk, slabšie výsledky, geopolitika, alebo proste len „zdravá“ korekcia. Grafy sa začnú lámať, nálada na trhu sa mení, médiá objavia slovo „kríza“ a tvoje portfólio je prvýkrát po dlhom čase výraznejšie v mínuse. Eufória sa transformuje na paniku. Tam, kde si predtým dokupoval, zrazu utekáš. Predáš, aby si „zastavil krvácanie“. Výsledok? Kupuješ draho, predávaš lacno. Presný opak toho, čo hovorí zdravý rozum – lenže na trhu nevyhráva ten, kto má zdravý rozum, ale ten, kto pozná vlastnú psychiku.

Trh je zrkadlom ľudskej psychiky. Strata bolí oveľa viac, ako teší zisk. A to je dôvod, prečo sa investori správajú iracionálne. Keď vidíš, ako tvoje portfólio rastie, začneš veriť, že máš trh „pochopený“. Nákup pri eufórii je kombinácia chamtivosti a FOMO – nechceš, aby ti ušla „vlna“, ktorá očividne funguje.

Naopak pri prepadoch sa aktivuje čistý strach. Nevidíš dlhodobé výnosy, vidíš aktuálnu stratu. Nevidíš firmy, vidíš červené čísla. A mozog chce hlavne jedno – ukončiť bolesť. Predaj pri panike je v skutočnosti emocionálna úľava prezlečená za racionálne rozhodnutie. Povieš si, že to „ešte môže padnúť viac“ a že „radšej sa vrátiš, keď sa situácia upokojí“. Problém je, že trh sa upokojí pri vyšších cenách – a ty kupuješ späť drahšie to, čo si predal lacno.

Tento vzorec sa opakuje v rôznych podobách stále dokola:

1. Ignorovanie – trh rastie, ty si ešte bokom. 2. Závisť a FOMO – vidíš úspechy ostatných, začínaš cítiť, že niečo zmeškávaš. 3. Euforický nákup – nastúpiš v momente, keď je nálada najlepšia a ceny často najvyššie. 4. Prvý prepad – hovoríš si, že je to len „malá korekcia“. 5. Bolestivý prepad – strata je zrazu taká veľká, že prestávaš spávať pokojne. 6. Predaj pri panike – uzamkneš stratu, aby si mal „pokoj“. 7. Rezignácia – znechutene odídeš z trhu s pocitom, že „investovanie nefunguje“.

V skutočnosti investovanie funguje. To, čo nefunguje, je emočný timing. Bez systému, plánu a pochopenia cyklov ťa trh zoberie na emočnú horskú dráhu, kde budeš kupovať presne vtedy, keď sa väčšina už mala upokojiť, a predávať vtedy, keď tí disciplinovanejší práve dokupujú.

Finančný dôsledok je jasný – dlhodobo dosahuješ výrazne horšie výsledky ako samotný trh. Kým indexy rastú o X % ročne, tvoj reálny výnos je zlomok, pretože si najlepšie dni na trhu vynechal (bol si mimo po predaji v panike) a tie najhoršie si zažil naplno (nastúpil si v eufórii pred prepadom).

Ešte horší je psychologický dôsledok. Po pár takýchto cykloch prestaneš veriť, že investovanie má zmysel. Začneš hovoriť, že to je kasíno, manipulácia, hra pre „insiderov“. Nevidíš, že problém nebol v nástroji, ale v spôsobe jeho používania. Ako keby si povedal, že auto je „nebezpečné“, lebo si jazdil 200 km/h v meste. Trh nie je ani spravodlivý, ani nespravodlivý. Je neutrálne prostredie. To, ako z neho vyjdeš, závisí od toho, či si v ňom schopný fungovať aj v čase extrému.

Základ je jednoduchý na pochopenie, ťažší na aplikovanie: rozhodnutia nerobíš podľa toho, ako sa práve cítiš, ale podľa toho, ako máš nastavený systém. To znamená mať dopredu definované:

• Kedy dokupujem? (napr. pri poklesoch o X %, ak sa nezmenil dlhodobý príbeh firmy/indexu).
• Kedy predávam? (zmena tézy, fundamentu, cieľa – nie zmena nálady).
• Koľko kapitálu mám stále mimo trhu? (aby som nemusel predávať v najhoršej chvíli).
• Ako často sa pozerám na účet? (čím častejšie, tým väčšie riziko emočných rozhodnutí).

Prakticky to znamená, že keď trh padá a ty máš kvalitné aktíva, tvoj plán ti hovorí: „zváž dokup, nie útek“. A keď trh letí nahor a všetci sú euforickí, tvoj plán ti hovorí: „drž sa alokácie, nepreháňaj risk“. Cieľom nie je stať sa robotom bez emócií, ale nastaviť si rámec tak, aby tvoje emócie nerozhodovali o osude tvojho majetku.