Výsledková sezóna je TU! Netflix, ASML a Pepsi otvárajú karty.

Druhý kvartál 2025 sa ešte len rozbieha, ale niektoré veľké mená už stihli ukázať svoje čísla. 

Začnime tým, čo zaujímalo Wall Street najviac – Netflix.

Streamovací gigant doručil kvartálne tržby vo výške 11,08 miliardy dolárov, čo predstavuje medziročný nárast o 17 %. Zisk na akciu dosiahol 7,19 dolára a prekonal tak aj vlastnú prognózu. Akcie napriek tomu v premarketoch klesli o vyše percento, pretože očakávania boli jednoducho príliš vysoko.

Investori majú stále v hlave premrštené valuácie – Netflix sa momentálne obchoduje za zhruba 40-násobok budúcich ziskov. To je poriadna prémiová cenovka, aj keď firma rastie.

Čo zaujalo ešte viac než samotné výsledky, bol výhľad. Netflix očakáva, že v treťom kvartáli prekročí tržby 11,5 miliardy dolárov a EPS 6,87 dolára. Na celý rok upravil prognózu tržieb na rozpätie 44,8 až 45,2 miliardy dolárov. Výrazná časť zlepšenia prišla vďaka oslabeniu dolára, ale aj reklama hrá čoraz väčšiu rolu. Príjmy z reklamy by sa mali zdvojnásobiť a dosiahnuť 3 miliardy dolárov.

Netflix navyše potvrdil, že jeho retenčné metriky ostávajú špičkové a nový obsah – ako Wednesday, Stranger Things či živé športové prenosy – môžu opäť zvýšiť sledovanosť a udržať rast.

Technologická Európa medzitým opäť ukázala, že vie zarobiť. ASML Holding prekonal očakávania.

Zisk na akciu v druhom kvartáli dosiahol 5,9 eur, medziročne o 47 % viac. Tržby 7,69 miliardy eur predstavujú nárast o 23 %. Hrubá marža sa vyšplhala na 53,68 %, čo ukazuje, že ASML stále dokáže predávať svoje extrémne drahé stroje s vysokou maržou – aj keď rast v čipovom segmente sa spomaľuje.

Segment služieb rástol najrýchlejšie, medziročne o viac než 40 %. Vedenie očakáva, že v treťom kvartáli tržby dosiahnu 7,4 až 7,9 miliardy eur. Za celý rok by tržby mali rásť o 15 % s maržou okolo 52 %.

Zaujímavosťou je, že ASML má aktuálne voľnú hotovosť 7,25 miliardy eur, no zároveň vykázala záporný cashflow. Dôvod? Zásoby a pohľadávky rástli – čo môže byť buď príprava na silný dopyt, alebo potenciálny problém v cykle.

A napokon tu máme PepsiCo – kombináciu rastu tržieb a poklesu ziskov.

Z tržieb vo výške 22,7 miliardy dolárov dokázala firma vytvoriť nižší čistý zisk ako pred rokom. Hoci sa medzinárodné trhy postarali o pozitívny rast, ziskové marže boli pod tlakom. Spoločnosť zároveň investovala do spoluprác – ako s Cargill na regeneratívne poľnohospodárstvo alebo s módnou značkou Samii Ryan – čím sa snaží oživiť brand a udržať pozíciu medzi mladými.

PepsiCo má však naďalej jednu výhodu – stabilnú dlhodobú návratnosť. Za posledných 5 rokov dosiahla 15,5 % celkovú návratnosť, čo je nadpriemer aj voči konkurencii.

Otázkou ostáva, ako firma zvládne maržový tlak do budúcna, keďže inflácia, clá a slabší americký spotrebiteľ ostávajú v hre. Analytici očakávajú rast ziskov o 6 % ročne, čo nie je málo – ale ani žiadne terno.

Záver? Trh má zatiaľ dôvod byť opatrne optimistický.

Netflix doručil, ASML exceloval, Pepsi ukázala stabilitu. Výsledková sezóna však len začala a veľké mená ako Alphabet, Microsoft či Meta ešte len prídu. A to bude skutočný test sentimentu.