Zlato a striebro opäť lámu rekordy. Rast drahých kovov naberá na obrátkach

Záver roka 2025 sa na komoditných trhoch nesie v znamení mimoriadne silného rastu drahých kovov. Zlato, striebro aj platina sa dostali na historické maximá, pričom za týmto pohybom nestojí jeden faktor, ale kombinácia geopolitických rizík, menovej politiky, slabnúceho dolára a reálneho fyzického nedostatku kovov. To, čo ešte pred pár rokmi vyzeralo ako extrémny scenár, je dnes realitou.

Zlato ako bezpečný prístav v čase napätia

Cena zlata sa vyšplhala nad 4 530 USD za uncu, čím prekonala predchádzajúce maximá a potvrdila svoju pozíciu hlavného bezpečného prístavu. Rast prišiel v čase eskalujúceho geopolitického napätia  od konfliktov v Latinskej Amerike až po vojenské zásahy v Afrike  ktoré zvyšujú averziu investorov k riziku.

Zároveň sa oslabuje americký dolár. Bloomberg Dollar Spot Index zaznamenal najväčší týždenný pokles od júna, čo je pre zlato tradične silný impulz. Keď dolár slabne, drahé kovy sú pre globálnych investorov lacnejšie a atraktívnejšie.

Významnú úlohu zohráva aj menová politika. Federálny rezervný systém už tretíkrát po sebe znížil úrokové sadzby, čím sa znižuje atraktivita úročených aktív. Zlato, ktoré nenesie úrok, v takomto prostredí prirodzene získava na sile.

Striebro: prudší rast, väčší tlak na ponuku

Ak je rast zlata pôsobivý, striebro je ešte výraznejší príbeh. Cena prekonala hranicu 75 USD za uncu a medziročne je vyššia o viac než 150 %, čo z neho robí jeden z najvýkonnejších aktív roka.

Za týmto pohybom stojí kombinácia špekulatívneho kapitálu a reálneho nedostatku fyzického kovu. Po historickom poklese ponuky v októbri sa dodávky v hlavných obchodných centrách stále nestihli zotaviť. Navyše sa čaká na výsledky vyšetrovania amerického ministerstva obchodu, ktoré posudzuje, či dovoz kritických nerastov nepredstavuje bezpečnostné riziko  čo by mohlo viesť k clám alebo obmedzeniam.

Inými slovami: papierové kontrakty na striebro narážajú na realitu fyzickej dostupnosti. A práve tento nesúlad býva katalyzátorom prudkých cenových pohybov.

Platina prekvapuje najviac za posledné dekády

Menej sledovaná, no o to zaujímavejšia je platina. Len za posledný mesiac posilnila o viac než 40 % a po prvýkrát od roku 1987 sa obchodovala nad 2 400 USD za uncu.

Dôvod je relatívne jednoduchý: trvalý deficit ponuky. Platina je kľúčová pre automobilový a šperkársky priemysel a globálna produkcia je dlhodobo narušovaná  najmä v Južnej Afrike, ktorá patrí medzi najväčších producentov. Keď sa k tomu pridá rastúci dopyt, výsledok je tlak na cenu, ktorý sa veľmi ťažko brzdí.

Jedným z najsilnejších signálov aktuálneho trendu sú masívne prílevy kapitálu do ETF fondov. Podiely v SPDR Gold Trust, najväčšom zlatom krytom ETF na svete, vzrástli tento rok o viac než 20 %. To nie je krátkodobý špekulatívny pohyb, ale jasný prejav strategického presunu kapitálu.

Investori čoraz viac reagujú aj na tzv. debasement trade  obchod so znehodnocovaním mien. Rastúce verejné dlhy, obavy o fiškálnu disciplínu a politické tlaky na centrálne banky vedú k odklonu od dlhopisov a fiat mien smerom k reálnym aktívam.

Aj politický faktor zohráva svoju úlohu. Kroky prezidenta Donald Trump v oblasti globálneho obchodu a opakované spochybňovanie nezávislosti Fedu zvyšujú neistotu  a neistota je presne prostredie, v ktorom drahé kovy prosperujú.

Čo z toho vyplýva pre investorov

Rok 2025 sa zapíše ako jeden z najsilnejších rokov pre drahé kovy za posledné desaťročia. Zlato je od začiatku roka vyššie o približne 70 %, striebro viac než zdvojnásobilo svoju hodnotu a platina sa vrátila na úrovne, ktoré trh nevidel takmer 40 rokov.

Dôležité však je pochopiť, že tento rast nie je len výsledkom emócií. Je to kombinácia:

• geopolitického rizika,

• uvoľnenej menovej politiky,

• slabnúceho dolára,

• rekordných nákupov centrálnych bánk,

• a fyzických limitov ponuky.

Pre investorov to znamená jediné: drahé kovy sa opäť stali plnohodnotnou súčasťou strategického portfólia, nie len poistkou na okraj.

Ak sa trend nízkych sadzieb a geopolitickej neistoty udrží aj v roku 2026, tlak na ďalší rast cien zlata, striebra aj platiny môže pokračovať. A tentokrát už trh veľmi dobre vie, že fyzická realita kovov má svoje limity.

Zdroj: YahooFinance